(電子商務(wù)研究中心訊) 市場綜述:本周A股市場弱勢震蕩,上證綜指跌3.90%,滬深300指數(shù)跌3.00%,創(chuàng)業(yè)板指跌7.5%,申萬交運(yùn)指數(shù)跌5.8%,下跌幅度大于上證綜指。行業(yè)內(nèi)各子板塊表現(xiàn)均遜于滬深300,其中本周跌幅最小的為機(jī)場板塊,下跌3.6%,公交板塊跌幅最大,下跌10.3%。
交運(yùn)數(shù)據(jù):航運(yùn)大宗方面,BDI指數(shù)同比上升14.7%,環(huán)比增長8.34%;,BDTI指數(shù)同比上升2.2%,BCTI指數(shù)同比降11.9%,環(huán)比增長3.7%;集裝箱市場承壓,CCFI、SCFI同比降30%、35%;航空方面,總體、國內(nèi)、國際、地區(qū)運(yùn)輸量同比分別升14.0%、11.3%、25.0%、3.9%;總體、國內(nèi)、國際、地區(qū)票價(jià)同比分別降9.8%、6.2%、22.8%、3.9%;總體、國際客座率分別下降1、4個百分點(diǎn),國內(nèi)客座率持平,地區(qū)客座率上升5個百分點(diǎn)。
物流-快遞回落符合預(yù)期:4月17日我們發(fā)布快遞跟蹤報(bào)告《大楊開板后咋看?建議謹(jǐn)慎點(diǎn)!》,核心觀點(diǎn)是業(yè)務(wù)量和市值的正相關(guān),短期快遞板塊500億+的市值和40倍以上的估值已包含重組預(yù)期,而行業(yè)的重大整合短期來看仍有不確定性,提示風(fēng)險(xiǎn),上周大楊創(chuàng)世和艾迪西分別下跌10.5%和12.15%,而兩者的市值差也基本和業(yè)務(wù)量匹配,我們認(rèn)為板塊后續(xù)更多是交易和事件性的機(jī)會,相對看好單量增速更快、長期戰(zhàn)略更為清晰的大楊創(chuàng)世。。
航油價(jià)格處于低位,匯率企穩(wěn),關(guān)注航空股機(jī)會:一季度新加坡航空煤油均價(jià)下跌約38%,國內(nèi)航空煤油出廠價(jià)下跌約35%,航空公司成本端繼續(xù)改善,同時美元兌人民幣中間價(jià)一季度基本保持穩(wěn)定,航空公司基本不會產(chǎn)生匯兌損失,關(guān)注航空機(jī)會,重點(diǎn)推薦吉祥航空,邏輯為業(yè)績快速增長,票價(jià)穩(wěn)定,風(fēng)險(xiǎn)敞口持續(xù)降低,同時子公司九元航空進(jìn)軍低成本航空領(lǐng)域,發(fā)展空間廣闊。
OCEAN聯(lián)盟影響有限,BDI反彈或?qū)⒊掷m(xù):本周集運(yùn)OCEAN聯(lián)盟的組建成為媒體的頭條,但我們認(rèn)為這并不改變行業(yè)供給過剩的格局,中短期影響有限,市場的熱點(diǎn)仍是散貨和大宗的共振,但伴隨大盤的回調(diào)、螺紋鋼價(jià)格瘋漲后見頂?shù)念A(yù)期,部分參與航運(yùn)交易性機(jī)會的投資者選擇獲利了結(jié),中遠(yuǎn)航運(yùn)和中海發(fā)展再次回到我們提示本輪機(jī)會之前的位置。我們認(rèn)為BDI仍具備上漲動力,中遠(yuǎn)航運(yùn)和中海發(fā)展仍可關(guān)注。
公交-地方國改大風(fēng)或至,關(guān)注上海本地公交:上海作為國資重鎮(zhèn),未來的國企改革推進(jìn)動作或?qū)⒊鲱A(yù)期,加之2季度迪斯尼的推進(jìn)具有確定性,我們認(rèn)為本地交運(yùn)特別是公交股和迪斯尼主題的互動非常類似13年6月份自貿(mào)區(qū)主題和港口股的關(guān)系。雙重催化之下,推薦錦江投資,建議關(guān)注申通地鐵、大眾交通、強(qiáng)生控股。
綜上:我們長期推薦標(biāo)的包括中海海盛、吉祥航空、春秋航空、大楊創(chuàng)世、深高速,航運(yùn)板塊可繼續(xù)關(guān)注中遠(yuǎn)航運(yùn)和中海發(fā)展;此外,關(guān)注國企改革主題方面,主要標(biāo)的包括上海的錦江投資和強(qiáng)生控股,山東區(qū)域的山東高速。(來源：安信證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
